原料药业：***回暖 维生素平稳

2012年12月28日讯，华泰证券研究分析报告表明，11月份，原料药行业的***和维生素两个大类分别表现出回暖和平稳的态势。
　　维生素终端需求增速放缓。从1～10月份数据来看，我国配合饲料产量同比增长17.89%，混合饲料产量同比增长20.44%，增速均有放缓的迹象。在此背景下，维生素产品价格缺乏上涨推力，预计后市还将保持平稳走势。
　　维生素原料药产品价格以平稳为主调。其中，VA月均价同比下降6.7%；VE月均价同比下降5.6%。新和成和浙江医药在第三季度的VE提价并未得到下游的认可，预计VE和VA的后期价格仍有下行的可能性。国产VC今年5月份以来报价一直保持在25元/公斤的低点，各企业的VC业务基本处于亏损状态，预计价格将进一步降低的可能性较大，后期报价将基本保持在目前水平。VK3月均价同比上升2.08%；VB1月均价同比下降1.82%；烟酸均价保持在38元/公斤；3只产品的价格波动综合来看，对于兄弟科技略偏正面，且3只产品价格均处于低点，下行风险较小。VB2月均价同比下降2.44%；泛酸钙本月均价56元/公斤，与上月持平。这两只品种均面临库存压力，后市预计仍将保持当前水平。
　　***类终端需求拐点已现。自2011年“限抗令”出台以来，我国***市场受到较大的冲击，加上各地招标的因素，***类产品出现了量价双跌的局面。但从上海医工院PDB样本城市数据发现，终端抗感染**（其中绝大多数为***类）用量连续两个季度上升，因此判断，我国医院终端对于***类**的使用已经出现回暖。由于***产品需求的刚性、各地基药招标思路分化，以及过度悲观的***制剂生产厂商回归理性，可以判断，***行业已走出谷底。
　　需求的提升拉动***类原料药产品市场回暖。10月份，青霉素工业盐均价为59元/BOU，同比上涨了3.51%；三大母核中，7-ACA均价为535元/公斤，同比上涨了0.38%，7-ADCA均价为338元/公斤，同比上涨了0.90%；6-APA均价为190元/公斤，同比上涨了7.95%；阿莫西林均价为210元/公斤，同比上涨了7.69%；主要的头孢类原料药产品价格也有不同幅度的上升。
　　***原料药产品价格**且持续上升的形势，支持了对***行业总体回暖的判断，预计后市价格还将缓慢上升；同时产品的销售量也将同步回升。