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CPI增幅“九连阴” 周小川暗示近期不会降息

CPI增幅“九连阴” 周小川暗示近期不会降息

　　昨日，国家统计局公布了牛年首月宏观经济运行数据——1月份，居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.0%，工业品出厂价格（PPI）同比下降3.3%。
　　对公布的宏观经济1月份数据，部分经济学家认为目前判断我国步入通缩为时尚早，同时央行近期降息的可能性也正在降低。
　　PPI连续两月下跌
　　和此前多数机构预判1月份CPI增幅可能跌破1.0%不同，国家统计局昨日公布的数据显示，1月份CPI增幅勉强维持在1.0%，增速低于去年12月的1.2%，但高于市场预期的0.6%，这已是CPI增幅自去年5月以来第九次下跌。

　　值得注意的是，国家统计局公布的数据还显示，影响1月份CPI的居住类价格同比下降2.3％。其中，水、电及燃料价格下降0.4％，但租房价格上涨1.3％。
　　同样值得关注的还有PPI——同比下降3.3%，1月份的PPI扩大了上个月的跌幅。去年12月，PPI出现下跌，跌幅达到1.1%。
　　PPI连续两个月出现下跌引发市场担忧，为此，国家统计局昨日罕见地配发《如何看待1月份的工业品价格态势》的文章，强调对PPI走势需要有一个**的认识。
　　国家统计局的文章将PPI的走势归纳为三个原因：美国金融危机引起全球实体经济快速下滑，基础性产品价格显著下降；去年价格高企的滞后影响；分类价格有涨有落。
　　目前说“通缩”为时尚早
　　“仅从1月份单月数据来判断目前我国已步入通缩为时尚早，考虑到2008年滞后效应的存在，应该再观察一到两个月的经济运行数据再作出判断。”对1月份的宏观经济数据，复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚这样认为。

　　不过孙立坚也表示，CPI的连续走低已经成为通缩风险正在加大的一个信号。
　　上海社会科学院世界经济研究所的王泠一对两组数据的表现并不意外。王泠一表示，目前中国周边地区的主要市场都面临着通缩的危险，“在这种大环境下，加上去年金融危机的影响，CPI和PPI呈现这样的走势在情理之中。”

　　不过，美林证券预测指出，2月份我国CPI增长将为－2.3%，这是当前市场对CPI下滑幅度*大的估值。美林称，1月份CPI数据之所以好于市场预期，是受春节假期所致，“实际上物价升幅加速收窄的趋势一点也未改变。”

　　普遍估计不会很快降息
　　持续走低的数据增大了市场对央行再度降息的期望值。不过，专家的观点却普遍比较谨慎。
　　王泠一认为，2008年央行多次降息且力度之猛相当罕见，“但比起整个市场的反馈，降息的效果明显存在刺激不足与滞后效应。因此今年降息并不是央行**可用的手段，降息应该适可而止。”

　　王泠一为此建议说，相关部门要在刺激内需上大作文章，“杭州发放消费券拉动内需的方法，应该成为一种很好的借鉴。”
　　瑞银证券（UBS）经济学家汪涛则认为，CPI、PPI未来可能还将继续回落，“但这不表示央行可能降息。”汪涛认为，近期贷款增速降低了央行很快降息的概率。
　　专家的观点还有一个关键的佐证：央行行长周小川近日在接受媒体采访时表示，在宽松的货币政策下，央行将根据具体经济情况采用不同货币调控手段，并非单靠利率调整这一种货币政策。分析人士解读认为，这暗示央行近期不会降息。

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