本次下调属于预料之中。依据我们的测算，6 月20 日制品油已知足“国际市场三种原油挪动均匀价钱偏离超越4%”的鸿沟前提，但因为前次下调的工夫是6 月9 日，因而直至7 月11 日才知足“延续22 个任务日”这一前提。近期国际油价下行趋向明显，市场已对本次汽柴油价钱下调充沛预期。
本次下调幅度略小于预期。依据我们的测算，至7 月9 日，国际市场三种原油延续22 个任务日挪动均匀价钱偏离幅度为-8.6%，之前我们预期为下调500 元/吨，本次下调幅度略小于预期，可了解为发改委对之前上调幅度不到位的小幅批改。
本次下调对石化双雄的盈利影响：5 月和6 月两次汽柴油价钱下调拖累了石化双雄二季度业绩，浮球液位计估计中国石化和中国石油中报EPS 辨别为0.24 元（同比下滑49%）和0.38 元（同比增进6%）。我们之前已将中国石化12年EPS 下调至0.56 元。本次下调幅度较小，若原油价钱坚持平稳，则跟着高价库存逐渐消化，中国石化业绩能够呈现分明改善，8 月或成为优越买点。