金银岛:国际液化气市场持续走高 国内刚需基础坚实

国际原油为近期能源产品市场风向标,尤其对于液化气产品影响较为直接。中东地区后期原油减产,引发液化石油气后期现货供应减少担忧,一度对液化气市场价格产生部分支撑。国际原油价格前期上涨尚未引发美国页岩油气产量明显提升。13-14日美联储加息确定对市场存一定压制,短线影响有限,但中长期来看将对美元计价大宗商品产生持续压制。目前国际液化气市场与中国国内液化气市场除受原油影响之外,供需基本面为主导市场*主要因素。

远东地区处于液化石油气需求旺季,中国境内民用及工业需求基础稳固,PDH以及丁烷深加工行业整体运营情况良好,对化工类需求存较强支撑,中国国内进口液化石油气数量或能在四季度末创出年内另一新高。供销两旺或为下半月市场整体表现情况。

针对于下半月情况而言,需关注因素如下:

1、原油冻产减产利好基本消化完毕,对市场短线刺激已然消退。美联储加息对市场影响尚未完全释放,但市场人士普遍认为,短线影响将较为有限,中期或将对原油市场产生持续微弱压制。

2、东华能源扬子江石化12月初开始按计划进行例行检修,原计划检修期为15天,但截至发稿,市场消息称检修时间有所延长,恢复时间尚未确定。宁波福基石化PDH与下游聚丙烯本月贯通开车,市场已有其终端产品销售,据了解福基石化PDH开工率有所提升,至55%左右。国内其他丙烷脱氢装置运行均较为正常,12月份上半月丙烯价格持续维持高位,PDH利润表现良好。

3、国内进口液化气贸易环节利润表现仍然较为一般,12月上半月利润空间有一定扩大,自上一周期不足百元增长至本周起200-300元/吨。

4、国内主营炼厂单位本月延续固定调价策略,民用气定价基准与进口气到岸成本继续靠拢,再者考虑自身产销存情况进行调整。南方进口气密集地区国产炼厂民用气与进口气价差,12月份维持相对稳定区间。综合重点因素来看,12月下半月中国国内气温将有进一步下降,对民用需求存提振。进口气数量或有进一步增加,但同期化工类需求旺盛,流入民用及工业领域进口气数量预期增量有限。随着中国国内炼销体系定价与进口气定价基准不断靠拢,国内整体液化气市场稳定性将有一定增强,价格调整频率或同步放缓,形成国内价格与国际市场价格周期性调整为主的运行格局。整体来看,12月下半月旺盛的需求为市场提供良好的运行基础,供销两旺情况有望延续,但国内局部价格短线飙升引发市场交投受阻情况存在隐忧,整体风险评估为中等偏低,但局部存宽幅震荡风险。