航企8月利润同比降17% 汇兑损失高达5.6亿

今年以来人民币对美元汇率的掉头贬值，成了以美元外债为主的航空公司业绩下滑的“杀手锏”。

《**财经（微博)日报》记者昨天从民航局内部获得的统计数据显示，8月份国内航空公司的利润总额达到58.3亿元，同比下降17%，环比7月份的64亿元也有所减少。

虽然，8月份无论是客流量还是货运量同比都在增加，占据航空公司*大成本比例的燃油成本同比也在下降，这本应对航企的利润带来正效益，但由于人民币的持续贬值，利润被汇兑损失削弱。

汇兑由收益到损失

民航局的统计数据显示，8月份，民航全行业的总周转量达到55.79亿吨公里，同比增长8.4%；旅客运输量达到3070.9万人次，同比增长11.3%；货邮运量达到45.56万吨，同比增长0.1%；行业运营数据的同比增长，令航空公司8月的营业收入达到390亿元，同比增长7%。

与此同时，8月份国产航空煤油的综**购成本价尽管结束了连续两个月的下调趋势，上调幅度近百元，但与去年同期的高油价相比依然便宜约12％，这令航空公司8月份的燃油成本仍同比下降15亿。

不过，这样的收入增长和成本下降，却没能带来利润的同向增长。对此，一位航空公司的市场分析人士告诉本报记者， 8月份全行业的汇兑亏损达到5.6亿，而去年同期则有汇兑收益14.8亿元，这是航企的整体盈利同比仍有所下降的重要原因。

一位航空业分析师告诉本报记者，8月份，人民币对美元汇率贬值0.205%，而在整个上半年，人民币对美元汇率累计贬值达0.39%，为此，航空公司已经尝到了汇兑损失带来的业绩下滑之苦。

记者查阅东方航空（600115.SH）的半年报发现，上半年由于人民币贬值造成的汇兑损失为2.28亿元，而去年同期人民币升值2.28%，汇兑收益8.18亿元，因此上半年的汇兑收益同比减少达10.46亿元。而公司上半年归属于上市公司股东的净利润只有9.95亿元，同比下降59.41%。

南方航空（600029.SH）上半年汇兑损失3亿元，去年同期的汇兑收益则达到12.11亿元，汇兑收益同比减少逾15亿元。中国国航上半年的汇兑损失更大，达到3.41亿元，而去年同期汇兑收益达14.8亿元，这部分收益下滑占公司上半年总利润下滑的45%。

成败皆汇兑

对于航空公司来说，由于需要从国外进口大量的飞机，而目前全球飞机采购主要是用美元作为结算货币，因此美元负债一直是公司*大的负债。

比如中国国航（601111.SH）的总负债中，人民币负债占18%，美元负债占76%；东方航空（600115.SH）的外债中，90%以上都是美元外债；南方航空（600029.SH）更是98.9%的总负债是外债，而外债中美元负债占99.2%。

因此，如果人民币对美元升值，就可以产生较大的汇兑收益，反之，则会产生账面上的汇兑损失。

在此之前，由于人民币对美元持续升值，外汇收益一度是航企盈利的重要贡献，甚至曾超过主营业务利润。比如去年人民币对美元汇率累计升值5.11%，航空行业汇兑收益对整体利润的贡献就达到20%~30%，而在2006和2007年，南方航空的汇兑收益和净利润之比更是达到670%和136%。而自去年四季度开始，人民币走势出现反复，今年二季度一度出现0.72%的跌幅。

“过去几年，人民币对美元一直呈上升通道，我们预计未来将趋于平稳，”东方航空董秘汪健昨天对本报记者表示，“为尽量降低汇兑损益方面的风险，我们未来也会寻找时机适当增加一些除美元以外其他币种外债。”

“三季度人民币对美元汇率整体还是贬值的，这也将对三季度航企的业绩带来负面影响。”一位航空业分析师告诉本报记者，不过,随着美国推出QE3，人民币贬值预期将明显减弱。制图/张逸俊