国内豆粕市场难已支撑 据磁翻板液位计报导， 由于我国豆粕主要采用进口大豆压榨，所以大豆进口本钱对豆粕价钱起到较大影响。目前中国从美国进口大豆的完税本钱价钱缺乏3800元/吨，且从巴西进口大豆的完税本钱价钱为3760元/吨，且我们以为进口大豆价钱有可能持续回落，进口价钱对后期豆粕的支撑作用将非常有限，加上历史高位的港口库存压制，豆粕难以摆脱供应过剩格局。 本轮生猪周期上涨阶段完毕。从2000年至今，我国一共阅历了三个完好的猪周期，前三个周期均值为38个月，即3年左右。本轮猪周期始于2010年6月，到2011年9，猪肉价钱上涨阶段曾经持续了15个月。截至12月9日，猪肉价钱呈现持续回落，并未呈现往年年底小幅走高迹象，所以我们以为本轮猪周期的顶部区域曾经构成，后期将运转至下跌阶段，猪肉价钱仍有回落空间。当然需求留意的是，这个论据的成立是基于国度不出台生猪养殖业暂时干预政策及不发作严重疫情的前提之下。 影响猪肉价钱的要素是多方面的，但和一切商品一样，本钱和供给的调整是*为关键的。在末端需求未发作较大变化的前提下，猪肉价钱会随着猪粮比呈现同周期性的正相变化。 本轮猪周期的猪粮比高点于今年6月呈现，随后持续走低，目前尚未见底。假设按照前三轮猪周期均值38个月计算，本轮猪肉价钱上涨15个月，那么降落阶段应该有23个月左右，这就意味着从长周期思索，整个2012年猪肉价钱将处于下行通道，生猪养殖关于豆粕的支撑将难以匹敌本轮猪周期上涨阶段的力度。 总之，历史高位的大豆港口库存压制，进口价钱对豆粕后期走势起到的支撑力度有限，加上生猪价钱拐点呈现，国内难以找到更大的需求点撬动豆粕市场。