一、 一周行业数据概述
10月上旬，国内粗钢日均产量193.39，维持高位。
10月14日，主要城市钢材库存小幅下滑至1512.56万吨。10月14日，国内钢材价格指数继续下跌至130.28点；10月17日，上海热轧板卷、螺纹钢分别下跌70元、80元至4630元/吨、4370元/吨。10月17日，消费地莱钢肥精煤、1/3焦精煤分别上涨70元/吨、50元/吨至1620元/吨、1650元/吨；邯钢、昆钢焦精煤价格保持稳定；产煤地炼焦煤价格普涨：山西古交2#焦煤的坑口及车板价每吨分别上涨40元、70元，8#则分别上涨50元、60元；河南平顶山主焦煤、1/3焦煤分别上涨30元/吨、5元/吨;河北邢台1/3焦精煤上涨73元/吨；山西长治、屯留、潞城、阳泉的喷吹煤则同时上涨10元/吨；太原贫瘦煤上涨10元/吨。
本周，秦皇岛动力末煤4500、5000、5500、5800同时上涨15元/吨、广州港煤价依然稳定；秦皇岛库存回升至494.7万吨，广州港煤炭库存回升至239.1万吨。本周产地动力煤价格，河北开滦动力煤4500上涨10元/吨，太原动力煤上涨25元/吨，内蒙赤峰烟煤上涨10元/吨，其它地区保持稳定。电厂煤价，南通华能大同煤上涨10元/吨、扬州二电蒙煤上涨15元/吨。10月14日，BDI指数环比上涨至2173点；10月12日，中国沿海煤炭运价指数下跌至1480.77点。
10月17日，各地无烟煤价格尿暂时稳定。尿素价格，云天化保持稳定，华鲁恒升、河南心连心、兰花科技则每吨分别下跌30元、80元、100元。
10月17日，甲醇价格：兖矿国宏、博源运销暂时稳定，唐山中润上涨30元/吨至3150元/吨，山西焦化、陕西榆天化分别下跌130元/吨、50元/吨至2850元/吨、2800元/吨。10月14日，布伦特原油上涨至114.68美元/桶、NYMEX天然气上涨至3.75美元/百万英热单位。本周，伦敦LME铝现货价下跌6美元/吨至2171美元/吨；长江有色铝*低价下跌150元/吨至16860元/吨。
二、 行业观点及推荐公司
近期煤炭股在资源税改革及贵州提高煤炭价格调节基金的影响下调整幅度较大，我们认为煤炭成本上涨不必过多担忧。首先煤炭作为我国首要能源，在当前供给偏紧且通胀高企的背景下发改委不会容忍类似贵州的价格基金上调扩散到其他省份而大幅推高煤价，此次资源税改革只提高了影响较小的焦煤征收标准就是基于此点考虑。其次对于各行业普遍面临的人工成本上涨来说，煤炭行业虽然人工成本占比较高，但由于较高的净利率，因而对业绩的影响较小（按我们测算业绩对人工成本的弹性仅有0.5左右，仅低于地产、石化、建材等，远低于其他大部分行业1-2的水平）。目前行业估值15倍，低于历史平均水平，在宏观流动性没有改善的背景下板块缺乏整体性机会，关注盈利确定、增长明显的公司如神火股份、潞安环能、兰花科创、盘江股份、远兴能源。