事件：我们获悉，上网电价近期或将上调0.025元/千瓦时。
点评：根据发电煤耗我们测算电价上涨0.025元/千瓦时对应煤价约提高70元/吨。我们认为，电价上调幅度超出预期，必然刺激煤炭股和电力股上涨。但从需求角度考虑，1-9月火电机组平均利用3986小时，同比增加193小时，仅增长5%，反映需求偏弱，且因电煤大部分已经市场化，估计国内重点合同煤占比仅40%，且基于管理层提升电力企业盈利能力的初衷，我们预计2012年重点合同煤提价幅度在35元/吨左右，与我们所做的2012年盈利预测模型30元/吨基本一致，并未大幅超出预期。
故我们看好电价上调给煤炭股带来的机会，预计EPS波动上限约15%，在估值水平不变的情况下，煤炭股涨幅不超15%，建议关注国投新集、中国神华、中煤能源和平煤股份等品种。