本周投资策略：冬运煤期间动力煤价格依然保持相对强势，但中煤停产矿井全部复产合计影响8000 余万吨产量对大秦线及港口动力煤供给影响不小，港口煤价本期应声回落5 元/吨。电价将调整的传言继续支撑现货煤价走强。延续11月份月报策略，我们维持两条主线推荐的策略，兼顾基本面稳定性以及弹性选择标的：永泰能源、煤气化、山煤国际、中煤能源、兖州煤业、国投新集、中国神华。11 月18 日板块重点20 家公司平均动态PE 为2011 年16.33x、2012 年12.47x、PB3.38x。
上周行业简评（11月11日—11月18日）
国内动力煤价格稳定、港口小幅下跌：国内多数地区动力煤市场总体运行平稳。山西动力煤市场价格保持平稳。由于受持续降雪天气的影响，近期新疆哈密地区电煤价格小幅上涨。今日秦皇岛港口库存为634.71 万吨，周环比增加24 万吨。11 月16 日公布的环渤海价格指数小幅下跌，5500 大卡动力煤综合平均价格为852 元/吨，较上期小幅下跌1 元/吨，两月以来**下跌。11 月初电厂存煤可用天数为18.69 天，周环比增加 0.18 天。
国内炼焦煤市场总体弱势。目前山东精煤市场自月初下调50-60 元/吨以来，较为稳定。焦企已经开始启动补库存，为了应对后面的两个时间点（12 月份的检修及春节长假）。一般地方煤矿10-15 天，大的局矿5-7天。近期山西地区焦煤价格普遍下跌，受焦化厂限产及钢材价格不断下跌影响，山西地区炼焦煤价格普遍下跌30-50 元不等。
国际炼焦煤价格跌幅收窄、动力煤继续下跌：10 月份以来亚太炼焦煤价格持续下跌50 美元至240 美元/吨。11 月份至今上述三地区炼焦煤平均价格继续小幅下跌4-7 美元/吨，跌幅收窄，截止11 月11 日澳洲FOB 价格下跌至238 美元/吨，中国CFR 价格下跌至256 美元/吨、印度CFR 价格下跌至258.5 美元/吨。18 日澳洲动力煤价格继续下跌1.8 美元至113.69 美元/吨，10 月底至今累计跌幅5 美元/吨。
上周重大事件综述
煤层气重大发展机遇：由国家能源局牵头制定的煤层气开发利用“十二五”规划即将印发。规划提出力争到2015 年，煤矿瓦斯事故起数和死亡人数比2010 年下降40%以上，煤层气年抽采量达210 亿立方米，井下、地面瓦斯利用率分别达到60%和100%。
山西省物价局发布《关于调整我省部分城市管道天然气居民销售价格的通知》：调整了晋中、吕梁、朔州等3 市的天然气价格，每立方米天然气平均上涨0.16 元。除了朔州富华燃气有限公司调整为2.16 元每立方米外，其他公司均调整为2.26 元每立方米。
中煤能源（601898.sh）公告停产矿井复产：本公司所属在山西省的五座停产井工煤矿均已恢复生产。此次累计复产合计影响约8100 万吨产量，产量计划可以如约完成。
云煤能源（600792.sh）关于师宗县煤矿停产公告：由于师宗县私庄煤矿矿难事故，要求全县煤矿停止一切采掘活动。对昆明钢铁控股履行原四个煤矿注入公司的承诺无影响；但对完成上述承诺的时间和进度产生不利影响。
山西焦化（600740.sh）关于山西焦煤集团有限责任公司就集团内部焦化业务整合承诺的公告：基于近日出台的《山西省焦化行业兼并重组指导意见》，山西焦煤集团已将山西焦化股份有限公司确立为集团内焦炭及相关化工产品生产经营业务整合发展的平台。
冀中能源（000937.sz）关于公司控股子公司河北金牛化工股份有限公司非公开发行股票获得河北省国资委批复的提示性公告。