成交清淡国内动力煤后期或下行

   上周，潮湿天气导致澳大利亚煤炭供应减少同时2012年1季度合同即将敲定，国际三港动力煤价格大幅反弹，但由于宏观经济仍未见明显好转，市场需求持续低迷，预计后期国际煤价将呈现震荡走势。国内方面，港口动力煤价继续大幅下跌；内陆方面由于供应减少，部分地区煤价保持稳定。后期国内动力煤市场的活跃程度和交易价格将继续受到压制。炼焦煤市场上周弱势盘整，产量减少，成交稍有回升，预计后期仍将维稳，价格下跌空间不大。

    国际三港动力煤价全线反弹  后期或呈现震荡走势 成交清淡国内动力煤后期或下行

    上周国际三港动力煤价格指数一改前期低迷态势，全线上涨。环球煤炭交易平台数据显示，截至12月23日，澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查德港、欧洲ARA三港动力煤价格指数分别收报于112.85、106.36、111.58美元/吨，其中理查德港**涨幅*大，为4.41美元/吨，环比上涨4.33%；纽卡斯尔港环比上涨2.33%，**涨幅2.57美元/吨；欧洲ARA三港相较其他两港而言，价格波动较小，**涨幅0.97美元/吨，环比上涨0.88%。

    从市场层面来看，近期澳大利亚受降雨影响导致市面上的煤炭供应受限。潮湿天气造成澳大利亚主要产煤区Hunter Valley产量减少，同时一些生产商如澳大利亚Orica公司连续关闭旗下煤矿，也使得煤炭供应无法按时交付。

    另外，2012年1季度合同即将敲定也对国际动力煤市场价格产生一定的支撑。上周日本电力已经开始与澳大利亚制定2012年交付的部分澳动力煤合同价格。有消息称有交易但尚未装车的价格水平大约在115-117美元/吨(FOB)之间。另外，主要动力煤生产商Xstrata一直期望报价在120美元/吨左右，但目前卖给东京电力公司的价格约为116-117美元/吨。力拓也认为在接下来的一周内其价格即将敲定在115-116美元/吨。因此相较于目前的价格水平，国际动力煤价格还存在着一定的上涨空间。

    后期来看，上周欧盟方面虽有利好消息，美国也不断公布利好经济数据，但仍远低于市场预期，同时受累于新兴经济体经济增速放缓，投资者对风险市场投资的担心增加，煤炭需求或持续低迷，但由于目前季节性需求仍然支撑着国际煤市，预计国际动力煤市场将呈现震荡走势。

    国内动力煤整体弱势下行  未来仍有下调压力

    上周国内动力煤市场以弱势下行为主。港口方面，成交清淡，市场观望态度浓厚，煤价继续大幅下跌；内陆方面，虽下游库存充足，接货意愿不强但随着煤矿生产任务陆续完成，停产限产现象普遍，供应减少，部分地区煤价保持稳定。

    港口方面，受经济增速开始回落，用电增速放缓以及近期国家关于煤炭价格相关措施出台的影响，用户派船拉煤的时间有所推迟，港口煤炭库存高企，煤炭供求依旧低迷，使得动力煤价格继续下降。本期环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格延续前一周大幅下跌态势，报收于821元/吨，较上期下跌9元/吨，连续六周下跌。

    煤炭产地方面，上周山西地区动力煤市场持续弱势。大同动力煤Q5500S>1V30下调25元/吨，坑口含税价报600-610元/吨；内蒙古鄂尔多斯地区动力煤坑口价大幅滑落，市场成交疲软，社会库存一般；山东地区动力煤市场平稳运行。接近年关，当地部分煤矿生产进度放缓导致动力煤资源较为紧张；陕西地区动力煤市场供应偏紧，社会库存同比减少。因陕西星火煤业本月16日发生的井下**生产事故，22日韩城市煤炭局向全市所有煤矿发出紧急通知，要求停工停产放假。受此影响，韩城地区煤炭供应将基本以“吃库存”为主；云南地区动力煤价格高位持稳，南方电煤短缺局面导致当地电厂对动力煤需求较大，煤价高位运行。

    临近年末，本应是电煤消耗和抢运高峰，但国内经济增速放缓，进口煤数量偏高，导致下游产业对国内煤炭的需求有所降温，国内动力煤市场的活跃程度和交易价格将继续受到压制。港口方面，受限价措施影响，市场价格仍存在下调压力。内陆北方产煤地区，由于港口市场疲软，坑口成交清淡，后期价格也有下行空间；南方地区，进入冬季，水力发电枯竭，火力发电缺口仍在，动力煤资源仍旧偏紧，价格将以高位平稳为主。

    国内炼焦煤弱势盘整  价格下跌空间不大

    上周国内炼焦煤市场弱势盘整。春节临近，煤矿企业积极开展**检查工作，各地洗煤厂均出现不同程度的限产或关停，炼焦煤产量减少。近期由于焦炭市场的回暖，带动炼焦煤采购量和成交量稍有回升，对国内炼焦煤价格短期内的稳定运行提供了支撑。

    上周山西地区炼焦煤市场继续维持弱势，成交一般，价格缓和下行，临汾地区主焦原煤下调50元/吨，目前山西独立洗煤企业关停达到50%以上；河北地区市场运行平稳，成交清淡。炼焦煤供应量受内蒙至唐山方向汽运费上调，运输不畅影响，较前期下降明显；山东地区炼焦煤市场主流平稳，成交良好。枣矿继续执行优惠政策:完成合同量的70%，优惠50元/吨；东北地区市场成交情况尚可。地矿方面由于临近年底大部分地矿已经关停，产量大幅下降，洗煤厂原煤采购困难。大矿方面龙煤集团将对部分炼焦煤品种2012年合同价格进行上调；云南地区因年底煤矿生产放缓，炼焦煤资源供应仍显现偏紧局面，焦化厂采购热情较高，煤价暂时维稳。

    库存方面，上周国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤平均库存为15.99万吨，环比上升0.78万吨，增加5.13%；平均可用天数为21.13天，环比上升1.69，增加8.69%，连续五周上涨。

    下游市场方面，上周焦炭市场整体稳定，部分地区小涨10-30元/吨不等。近期华北、华东地区钢厂补充库存意识不断增强，从而推动焦炭市场成交状况有所好转，同时焦化企业盼涨心态也随之渐强。钢材现货市场仍延续弱势下滑态势。随着天气转冷，国内各地工地陆续停工，下游终端需求逐渐萎靡，市场表现十分清淡。此外，由于临近年底，市场资金压力逐渐增大，对钢材价格也起到较大的抑制作用。

    短期内，炼焦煤的终端需求仍旧难以提振，市场缺乏利好支撑，但考虑到目前焦煤价格已经处于相对低位，钢厂也进入补充库存周期，预计国内炼焦煤市场仍将弱势维稳，价格下跌空间不大。