午评：沪指重挫3.8%失守1900 创四年来新低

截至中午收盘，沪指报1888.68点跌3.8%，成交额500亿元，深证成指报7221点跌4.84%，成交额511亿元。

盘面上，各板块全线走低，两市不足百股上涨，船舶板块跌逾7%，水泥板块跌逾6%，医疗、金融、地产、钢铁、有色、煤炭跌幅超5%。

24日，上证综指失守2000点，收报1963.23点，跌幅为5.30%，创近四年*大单日跌幅；深证成指跌至7588．52点，跌幅高达6．73%。当日所有行业板块跌幅均在2%以上。

然而对于此次的大跌近四成投资者认为是由银行间市场持续的“钱荒”所导致的。有分析认为，当前资金链紧绷，流动性和经济硬着陆风险加大，须警惕“钱荒”演变为局部危机。

中信证券今日早间认为，短期资金市场流动性紧张是*近市场持续下跌的主要原因，但是流动性风险不会失控，只是需要等待缓解信号。

24日央行的表态进一步强化了市场对于货币政策不作为的预期，并且市场担忧这种流动性紧张的持续一方面将对银行盈利产生负面影响，另一方面可能会蔓延至实体经济。

但是中信证券认为，本次钱荒是一场金融机构资金错配导致的结构性资金紧张，并较快向其他市场传导，其预计，在季节性因素的作用下，银行间流动性的紧张格局将延续到7月中旬，短期将抑制A股走势。

但是其认为实体经济流动性受冲击有限，不爆发系统性金融风险与实体经济平稳依然是政策底线，目前货币政策份额依然以稳健为主，在“用好增量、盘活存量”的信贷政策风格下，预计未来增量信贷不会超预期，但是*近舆情中透露出未来信贷金融政策结构性放松力度加强的倾向，因此，对实体经济对应领域的中长期资金面状况与其不必过度悲观。

中信证券预计，在度过季末和7月初的准备金缴款后，银行间流动性紧张的情况将趋于缓解。

后市的操作策略上，分析人士表示，尽管多重利空因素会在一定程度上压制市场的反弹空间，但急跌之后的反弹还是可适当参与。至于反弹品种的选择，投资者需注意两点：

其一，切勿紧盯“超跌”进行操作，尽管在近日的断崖式下跌中，金融、地产等周期板块领跌，短期严重超跌，但鉴于政策压制仍在，这类低估板块很有可能会陷入“低估陷阱”中，投资者不宜盲目抄底这类品种；其二，对于创业板内部的成长股群体，投资者也需仔细甄别，毕竟在整体市场集中释放风险的阶段，成长股也难独善其身，大部分“伪成长股”的补跌风险将极大，投资者需紧盯业绩逢低介入真正的成长股。

此外，鉴于此次去杠杆所引发的风险还处于发散状态，其对金融领域甚至实体经济的影响还有待验证。当前投资者只能走一步看一步，根据政策动向来决定去留，切勿轻易“抄底”。