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公司新闻

我们判断新项目的审批节奏将是前松后紧，大规模审批三代AP1000机组或需要到2014年以后。

1.目前AP1000还处于4台示范机组建设阶段，*早的三门一号机组和海阳一号机组预期在2014年投产；

2.我国具备成熟的AP1000自主生产能力需要等到2014年以后，目前AP1000图纸固化以及AP100的国产化目标的进程还在有条不紊的推进中。

我们认为至2020年我国核电装机总量或低于6000万千瓦，主要原因是"十二五"沿海核电建设步伐或放缓，内陆核电暂停。

1.目前沿海已经过充分论证的厂址共7个(14台机组、1500万千瓦)，我们乐观估计其到2020年全部建成；

2.截止目前我国已建成投运1260万千瓦，在建装机规模约2890万千瓦(10个项目共26台机组)；

3.核电建设周期长，从国家核准建设到建成投产通常需要5-6年时间，如果晚于2016年批准建设，在2020年以前不能投产；

2020年装机目标或调低主要影响后续订单量，2012年-2013年短期业绩不受影响。

1.核电主设备供货合同签订是在可行性研究报告(俗称大路条)通过国家批准以后，因此新项目审批节奏放缓主要影响厂商订单量；

2.核电主设备商2012-2013年短期业绩与目前正在建设的核电站进度有关，根据目前建设进度，我们认为在建核电站主设备交货的高峰期是2011年第三季度到2013年第三季度；三代核电设备制造龙头东方电气、上海电气*为受益，但受制于火电、风电业务缩减以及海外市场下滑风险，给予"谨慎增持"评级。

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