10月钢材价格走势分析

　　目前北京市场螺纹钢价格已明显逼近年内低点，热卷板和中厚板价格继续下行，两者之间目前的价差已由近300元缩减至150元左右，按照品种间的库存差距以及需求差异化来看，估值重新修复的空间已不太大。在传统的“金九银十”成为“惊九晕十”后，十一十二月份会不会再现类似六七月份逆袭而上的走势呢?

　　现在的钢铁行业，开始进入增长周期中的衰退期，产量、产能过剩，经济增长放缓，市场需求大幅收缩，价格驶入下跌通道。

　　钢厂的产能释放可以说市场起到一个非常重要关键的作用。统计数据显示，今年前9个月累计，国内粗钢产量为58738万吨，同比增长8%;同期进口钢材1048万吨，折算粗钢量为1100万吨。据此测算，今年1-9月份国内粗钢新增资源量接近6亿吨，比去年同期增长8%左右。其中9月份资源增幅超过10%，增长势头犹为强劲。如果年内剩余几个月不出现大的意外，预计全年国内粗钢新增资源量约为8亿吨，比上年增长5%以上。

　　虽然国务院发布《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，明确提出将重点推动山东、河北、辽宁、江苏、山西、江西等地区钢铁产业结构调整，压缩钢铁产能总量8000万吨以上。从长期来看，有助于缓解钢市供应压力。不过，供应压力能得到多大程度地缓解要看各地执行政策的力度。

　　钢厂方面，继宝钢、沙钢对11月份出厂价开出平盘后，武钢则下调部分品种价格，调价幅度达50元/吨。主流钢厂出厂价格由升转降，反映出对四季度钢市预期减弱。而铁矿石进口量再创历史新高以及钢材出口回落则意味着后期钢材市场供需矛盾或更为突出。

　　据海关总署发布的数据，9月份我国进口钢材124万吨，环比增加1万吨;进口铁矿石7458万吨，环比增加557万吨;出口钢材492万吨，环比减少122万吨。9月份铁矿石进口均价为126.18美元/吨，较8月上涨7.34美元/吨。而月度钢材出口环比回落接近20%则说明国际市场需求走弱，叠加国内钢厂10、11月以来的订单下滑效应，后期钢材市场供需矛盾或更为突出。

　　时至当前，冬季来临，钢材也将逐渐进入传统的销售淡季。需求会逐渐降低毋庸置疑。尤其是北方降温更快，也将更早进入需求淡季。在往年，钢厂除去常规检修期，其他时间常规生产，释放产能大部分南下，直接影响钢材的总体价格水平。

　　另下游需求方面，前三季度铁路、公路、水路累计完成固定资产投资14274亿元，同比增长8.4%，据交通运输部统计数据显示，前三季度，铁路、公路、水路累计完成固定资产投资14274亿元，同比增长8.4%，其中第三季度增长3.6%，增速较上半年回落8.6个百分点。

　　国内的房地产市场在年内表象呈现出竞拍土地重新火热、房屋销售再度火爆的态势，但国家统计局公布的统计数据显示，今年1—9月房地产开发和销售情况增速正在放缓。国内房地产开发企业土地购置面积依旧呈现负增长，与土地挂牌竞拍火爆的场面大相径庭。国内房地产销售面积与销售额增速在持续缩减。节节攀升的高房价将抑制楼市刚性需求。房地产近期的火爆场面将为新一届政府调控楼市埋下伏笔。

　　随着降温，需求逐渐下降。市场投放在近期也是变化有限的，因此，钢材价格总体稳定小幅震荡的可能性还是较大。再在总体大环境库存增幅受到限制的影响下，那么价格震荡期或将得以延长，逆势而上的压力还是较大。

　　钢材市场“价量齐跌”观望氛围较浓

　　上周(10.21~10.25)，国内钢材市场主要品种价格延续弱势下跌行情，终端成交在下半周才有所好转，市场上整体观望气氛比较浓郁。加上国际上大宗商品市场弱势格局也在影响国内钢市，但成交不足的同时，钢价跌势较窄，笔者认为国内主要钢价恐已达到“跌无可跌”的低谷。

　　据市场监测显示，截止到10月25日(上周五)，国内主要城市，25mm三级螺纹均价3480元，环比上周同期跌19元;6.5mm高线均价3484元，跌28元;5.5mm热轧均价3476元，跌61元;1.0mm冷轧均价4373元，跌21元;20mm中厚板均价3435元，跌39元。

　　钢铁炉料市场涨跌互现

　　随着下游成材市场的迹象走弱，进口矿等钢铁炉料市场坚挺行情终于被打破，除国产矿、冶金焦煤等个别小幅上涨外，进口矿等价格弱势回调。

　　据数据显示，截至10月25日(上周五)，进口矿62%澳矿指数报为132.5美元/吨，唐山地区66%干基报价1080元/吨;国内主要港口矿价受供应增加及下游成材走弱影响，走势由强转弱。钢坯价格涨跌互现，钢铁重镇唐山地区150普碳方坯报价2980元/吨。废钢市场交投疲软，部分钢厂下调废钢采购价格，致使废钢成交价下跌20~50元/吨左右，江苏地区废钢均价报在2490元/吨。焦炭市场趋于平稳，虽旺季即将到来，然钢厂压价意愿存在，仅部分地区小幅回升，山西地区焦炭均价在1150元/吨。

　　时间来到10月下旬，国内钢材价格下跌幅度有所放大，主要是因为钢贸商资金压力再现，月底前钢贸商需要集中向钢厂打款，资金压力聚升;主动降价出货的情况明显增多，加上期钢、期矿连续阴跌不止，成本支撑也在转弱，导致钢价连探低位。进入本周后，因为10月即将收官，若无重大利好出现，降价出货现象或将集中出现，预计钢价先弱后稳走势将维持到下月初期;具体如何，笔者提醒注意以下几个方面的变化。

　　1、下游需求方面。上周国内重点城市钢材成交情况表现一般，整体先弱后强，下半周弱势好转。但是，随着11月份临近，北方地区户外施工进度放缓，对钢材需求量会明显降低，一边是刚性消费减弱，另一边是淡季+预期不强，导致部分中间商也开始减仓。本周是10月份*后一周，鉴于商家存在继续主动降价套现，终端行业预计观望氛围更浓，不利于需求的释放。

　　2、上游供应方面。尽管9月份粗钢日均产量继续上升，达到218万吨的较高水平;但10月份钢厂检修减产较为明显，10月上旬产钢产量降至212.8万吨，且据笔者了解，国内大部分钢厂检修计划明显增多，加上长期的雾霾天气使得北方地区环保治理力度持续增加，环保部决定于今年10月至来年3月将重点检查钢铁企业环保问题;随着节能环保力度的加大，钢铁生产企业将面临新一轮更加严格的产能释放考验;因此，笔者认为，后期我国粗钢产量可能继续呈现高位回落态势;但供应压力依然在增大也是事实，供需双弱的情况下，钢价或许跌势难改。

　　3、原材料成本方面。鉴于环保力度加大、以及国内期矿市场的持续走弱，上周进口矿弱跌为主;虽钢厂成本压力在松动，但现货钢价的走弱，目前钢厂亏损面却在加剧。随着三中全会的临近，各地政府对环保治理手段会更加苛严，不排除强制短期关停的可能性;因此，一方面是钢厂对原材料价格的打压力度会加大;另一方面，由于亏损的扩大，钢价的成本支撑力度也会更加的明显，钢厂继续下调出厂价的空间有限。

　　4、市场心态方面。上周央行连续三次暂停逆回购，其对冲热钱流入的意图明显，也导致市场资金流动性进一步收紧，钢贸商反馈，下游采购垫资成交尚可，回款较难;然月底处于向钢厂打款的集中期，钢贸商为回笼资金可能还有主动降价促销售的意愿。另外，三中全会将至，市场对于会议将确定环保治理，人的城镇化、房地产调控加码、进一步深化经济结构调整，深化改革等方面均有猜测，而钢材市场业有较强的期待。整体来看，月末市场心态普遍较差。

　　综合观点：鉴于钢价已经跌至谷地，继续下行空间有限;但月底商家回款压力也在大增，存在继续主动降价的动力;而短期内市场利空明显强于利好，加上原材料市场也存在弱跌，因此，笔者认为，十月份国内钢市也将以弱跌收官，本周国内钢价窄幅趋弱运行为主。