实质订单为零 良信电器募投项目引来一片嘘

据了解，本次良信电器发行网上、网下均获得足额认购，网下发行初步中签率是网上发行初步中签率的67.61倍。该公司发行价*终定为19.1元/股，对应市盈率24.64倍，与行业公司水平大致相当，无老股转让。

招股说明书显示，良信电器此次IPO拟募集3.76亿元投入智能型低压电器产品生产线和智能型低压电器研发中心两个项目。项目实施后，每年将新增2363万极(台)低压电器产品的生产规模，实质订单为零 良信电器募投项目引来一片嘘较2012年2922.7万极(台)的产能增加约80%。

良信电器称，募集资金项目之一“智能型低压电器产品生产线项目”主要为适应市场需求的情况计划投资，扩大产能。然而，相关报告显示，低压电器行业生产能力严重过剩达50%以上。

在路演推介会上，募投项目也遭到在场机构质疑，公司方面也承认目前没有实质订单。

看到这个标题不必惊讶，我认为对于三星这样一家“财大气粗”的韩国公司来说，这是极有可能的事。只不过关于科技公司涉及汽车制造，财大气粗 三星造电动汽车靠谱吗？我们听到的更多是苹果与Google，一家瞄准了车内互联，一家迷上了自动驾驶。殊不知，核相仪在我们嘴边挂着的这些科技巨头中，*有“资格”去造汽车的，其实是三星。

巧合的是，在《投资时报》1月份携手30余名私募基金高管推出的“IPO公司红黑榜”中，也没有1家私募机构推荐良信电器。

募投项目无实质订单

据了解，良信电器是国内低压电器中、**市场**者。该公司定位低压电器中、**市场，主要从事终端电器、配电电器和控制电器等三大类低压电器的研发、生产和销售。2008—2012年良信电器主要终端电器产品的销量及收入在中**市场均名列前三位，毛利率保持在35%以上，在行业内处于**水平。

不过，《投资时报》记者在查阅*新招股书时发现，良信电器此次IPO募投项目“智能型低压电器产品生产线项目”达产后，预计公司每年销售收入增长9.58亿元，利润总额增长1.52亿元。

此前在IPO路演推介会上，良信电器公司副总裁、财务总监卢生江曾坦言，智能型低压电器产品生产线项目主要为适应市场需求的情况计划投资，扩大产能。项目达产后将扩大公司产能，有利于新能源等新市场领域的拓展，但目前没有实质订单。

卢生江表示，上述生产线达产后，公司产能将扩大，实质订单为零 良信电器募投项目引来一片嘘有利于公司在新能源等新市场领域的布局、战略发展和推进。目前公司正在拓展新能源等市场，主要客户为金风、华为和华锐风电(行情股吧买卖点)等，但是尚未获得实质的订单。在新能源市场，公司拟首先提供具备耐高温、高寒等性能的差异化产品，*后再将产品实现标准化、规模化。

对此，有业内人士表示，良信电器募投项目投产后，销售渠道和销售规模是否能够达到预期水平，值得怀疑。

日前行业发布的一份低压电器市场研究报告更是印证了上述观点。实质订单为零 良信电器募投项目引来一片嘘该报告显示，在国内低压电器行业，由于企业数量众多，尤其是温州一大批民营企业的崛起，形成**的买方市场，诸多因素都将致使企业生产能力严重过剩达50%以上。