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春已尽夏未央不锈“泻火”——浅谈下旬走势

【显微镜下的伦镍】

图一：5.1-5.14场内镍走势示意图

**阶段：微幅震荡徘徊（5.1-5.5）春已尽夏未央不锈“泻火”——浅谈下旬走势

五月初恰逢中国劳动节小长假，中国投资者隔岸观望，1-2日伦镍呈微幅震荡的状态，随后的LME又因周末与银行假期而休市，市场在缺乏指引的状态下，如无头苍蝇般乱闯。

**阶段：迅猛发力速涨（5.6-5.13）春已尽夏未央不锈“泻火”——浅谈下旬走势

假期过后，6日伦镍一开盘，便是涨不停的价格，浇不灭的投资热情，六连跳累计涨幅2630美元/吨，主观原因是印尼禁矿令后红土镍矿出口量为零，镍库存量易降难增，菲律宾同级别资源并不充足，专家预测2014年中国镍消费量预计是89万吨，同比增加10%，可国内金川、新鑫、吉恩等电解镍可增产量提升空间稍窄，中国市场需求仍有待挖掘潜力，仍有提升空间；客观面分析后台人为操纵，炒作成分居多，在资源本就难以饱和的情况下，巧囤库存震高价格。

第三阶段：急滑前无预兆（5.14-至今）春已尽夏未央不锈“泻火”——浅谈下旬走势，春已尽夏未央不锈“泻火”——浅谈下旬走势

虚高的镍价看似强劲，变相透支了中后期涨幅，实则脆弱异常，后期副作用开始显现，盘面开始宽幅震荡，截至14日，LME镍库存持续消耗之时，场内镍冲高回落850报20050美元/吨，妖镍从“天堂”落入“凡间”，暂时被打回原形，享受了一回过山车般的刺激感。印尼禁令仍“无解”，市场开始大量收购俄罗斯镍作为储备镍，投资者又站在了十字路口。

图二：2014.5.15 截至16：04场外镍走势

15日，场外镍持续昨日疲弱下行的走势，受中国在内的各国经济增速放缓、欧洲及美国钢厂夏季停炉维护影响，市场需求渐入的疲弱周期，投资者纷纷选择此时撤出，在贴近21000美元/吨之际获利了结，场外镍价一跌回到节前状态，就仿佛那一波疯狂拉涨仅是“黄粱一梦”而已，国际镍分析师认为短期支撑位在18500美元/吨。

截至5.15下午4：04分，本日镍价弱跌2.96%至19045美元/吨，不锈钢天地网**分析师认为，印尼禁矿令或会松口成为此轮镍价大幅跳水的诱因之一，但实际上印尼新政府上台是在十月份，离现在还有一半的时间，况且给禁矿令念“松箍咒”并非政府**要务，就下午3点半-4点之间的走势来看，镍价已有微幅反弹的迹象，分析师预测收盘价或会在19300-19400美元/吨。

【不锈何日涨再来】春已尽夏未央不锈“泻火”——浅谈下旬走势

图三：无锡304冷热主力报价走势

图四：无锡201联众热卷/LH联众冷卷走势

回眸五月上半月，无锡区域不锈钢主力报价一路上扬，304冷热轧区间*高价较月初涨幅在3900-5100元/吨，2系冷热均价则上浮500-2300元/吨，截至5月15日，市场304太钢四尺卷价报20500元/吨，东特热卷报19000元/吨，LH联众冷卷报8950元/吨，201联众热卷价报12300元/吨，正印证了贸易商口中“大涨之后必有大跌”之说，先抑后扬、明跌暗降，卸去累积许久的“虚火”。

资源方面，目前304冷卷销售主力仍是酒钢及天管卷居多，太钢、张浦卷分配不均，仍有批量资源在途，民营卷甬金、远东及改轧卷陆续补充，热轧东特卷分批抵市，西南、广青资源也基本能满足刚需，成交情况有明显改善。

随着价格的回落，不少贸易商似乎终于找到了“北”，心态各异，一部分商家认为前期涨价出货已获得理想收益，即使此时价格回落也能低价走量，稳固下游客户订单，另一部分则在后悔涨价时只顾惜货不售，价格瞬跌感觉亏了，心理上略显不平衡。

展望五月中下旬，笔者认为无锡板市价格仍存在震荡下行风险，主要是因为伦镍进入季节休整期，短期反弹动力趋弱；银行谈“钢”色变，贸易商融资难度加大，不能保证资金流动顺畅的商家，在下游需求不明朗的情况下，或将考虑打薄利润，以优惠价吸引下游采购单。预期后期无锡地区304主流报价或在19000-19500元/吨间徘徊，有一个蓄势过渡的过程，下一波拉涨潮或将出现在8、9月份。

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