天然气淡季不淡 资源型生产企业业绩可期

近期国内天然气价格延续涨势。“淡季不淡，旺季更旺”或成天然气行业的常态。

8月11日，上海石油天然气交易中心中国LNG（液化天然气）出厂价格为5478元/吨，相比去年同期涨幅已超1倍以上。一位**业内人士告诉记者：“用廉价天然气的日子结束了。拥有上游天然气或煤气田资源的生产型企业会明显受益，今年业绩依然可期。”

什么原因造成淡季不淡？

“一般来说，每年的10月份至**年的3月份为天然气需求旺季，4月份至9月份为需求淡季。但是今年夏季，出现了淡季时间、旺季价格的情况。从国内供需情况来看，天然气处于紧平衡状态。”一家涉及LNG业务、总部位于西部的上市公司负责人对记者表示。

今年天然气供应量减少了吗？据统计，今年上半年我国LNG总供应量为1990万吨，同比增长了18.33%。国内LNG工厂产量为875万吨，同比增长了11.55%。同时，LNG进口量呈快速增长的趋势。根据海关数据，前7个月进口量同比增长了24%。其中，除了今年1月份极寒天气创下了历史单月进口量新高以外，4月至6月份国内LNG进口量维持在20%至30%的同比增长水平，呈现出淡季不淡的现象。

供应紧张来自下游需求的增加。天然气是*清洁的化石燃料，二氧化碳排放量比煤炭少近50%。中金公司认为，淡季LNG需求大增可能与“双碳”目标的背景下，一批煤改气项目又被地方政府加速提上日程有关。

资源型生产企业受益明显

作为国内拥有油气资源的龙头企业，7月份，“两桶油”已经交出颇为亮眼的中期预告。中国石油股份(00857.HK)预计今年上半年归属于公司股东的净利润同比增长750亿元至900亿元。去年上半年，公司净亏损299.86亿元。光大证券认为，中国石油是国内油气产业的龙头公司，原油价格持续维持在较高位置，令公司上游盈利能力持续增强。另外，由于公司在国内天然气气源结构上进行优化、在进口气方面进行成本控制，因此天然气和管道板块的盈利能力都得到显著提升。

中国石油化工预计，今年上半年归属于母公司股东净利润为365亿元至385亿元，同比扭亏为盈。2020年上半年，公司净亏损为228.82亿元。根据公司规划，2021年至2023年，公司国产天然气产量有望维持复合增速超过10%，即3年国产气增量有望超过100亿立方米，机构预计这有望为公司带来约40亿元的税前利润。据悉，公司也将积极增加国内LNG接收站的布局，未来通过进口更多廉价天然气长约和现货，以争夺国内天然气市场份额。

“作为拥有上游LNG资源的企业，公司LNG生产成本比较固定，其市场价格上涨，公司业绩会明显受益。”广汇能源（600256.SH）旗下新疆广汇液化天然气发展有限责任公司董事长赵强对记者表示。

据了解，公司吉木乃LNG工厂气源来自公司哈萨克斯坦斋桑油气田；哈密新能源工厂自产LNG所需原材料主要来自淖毛湖地区煤矿。公司通过投资建设上游资源项目，保障了公司LNG生产的原料供应。随着南通港吕四港区LNG接收站稳定运行及扩建，公司通过国际贸易外购气的比例逐步增加。同时，公司将天然气产品定位于“西气东输 ”和“海气上岸”的服务和补充，与国内石油天然气大型企业采取错位竞争的方式扩大市场占有率。

广汇能源披露的半年度报告显示，今年上半年，公司实现营收100.83亿元，同比增长49.7%；实现归属于上市公司股东的净利润14.07亿元，同比增长118.07%。

煤层气是以煤为储层的非常规天然气，煤层气和天然气的主要成分都是甲烷，两种气体均是上等能源和化工原料，可以混输混用。蓝焰控股为国内煤层气开发的骨干企业。此前公司总经理董文敏曾表示，公司近年来不断增厚资源储备，目前公司煤层气探明地质储量205亿立方米。随着勘探结束和储量报告的提交，公司煤层气资源储量将会逐步增加。

光大证券认为，随着山西燃气集团的成立，公司作为核心的煤层气生产企业，在资源储量、运输网络、零售终端等方面具有明显的地域优势和产业链优势，有助于拓展煤层气勘探、抽采以及煤层气井施工等业务的覆盖领域，进一步巩固和强化公司“气化山西”的主力军地位。

来源：上海证券报社