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新兴铸管：城镇化刚性需求稳定铸管龙头业绩

　随着我国城镇化进程的加快，基础设施建设高潮仍在延续，作为全球**、国内**的铸管企业，新兴铸管（000778.SZ）在城镇化进程中不断受益。分析人士普遍认为，城镇化进程为铸管提供了巨大的市场需求，而这种刚性需求更使新兴铸管的盈利具有良好的稳定性，值得长线关注。

　　盈利稳定　年报亮丽表现可期

　　受益城镇化进程加上公司的龙头地位，新兴铸管盈利稳定。今年三季报中，新兴铸管业绩出色，而公司年报业绩也十分值得期待。

　　据了解，公司支柱产品之一的离心球墨铸铁管，生产、技术、质量居世界**水平，产品生产规模居世界前列，广泛用于城镇供水输气，属于为城镇基础公用事业服务的行业，公司产品在国内的市场占有率在40%以上。

　　2009年第三季度，公司实现营业收入72.25　亿元，同比增长41%，实现净利润3.38　亿元，同比增长221%，每股收益达到0.23　元。2009年前三季度，公司共实现净利润8.10　亿元,同比增长59%，每股收益达到0.67元。

　　分析人士认为，国家投资拉动内需的刺激政策多以基础建设为主，加上我国城镇化建设的进程加快，基础设施建设高潮有望延续到2011　年，这将给铸管提供巨大的市场需求，这种刚性需求为公司确定性的收益。

　　值得一提的是，新兴铸管在今年8月份通过定向增发收购了芜湖新兴铸管40%的股权。国泰君安分析认为，若按芜湖新兴铸管2008年财务数据计算，新兴铸管所收购的这部分股权可将其每股受益增厚12%。

　　中信证券也指出，新兴铸管今年可以完成生产目标，同时，因公司收购的芜湖新兴铸管40%股权所带来的收益已于三季度开始并入公司，因此公司全年的业绩仍值得期待。

　　估值偏低　新兴铸管防守兼备

　　目前，新兴铸管的动态市盈率仅为17倍，在行业中估值偏低。分析人士普遍认为，在今年的行业大背景下，公司兼具进攻和防守的特质。

　　中信证券认为，新兴铸管既有稳健发展的球墨铸管业务，在国内奠定了**优势，又有符合基础建设大发展的建材品种。另外，公司还有技术含量较高、毛利空间较大的合金钢管业务，这也可能成为公司未来成长的一个支点。

　　随着城乡基础设施建设的不断深入，新兴铸管主导产品之一的球墨铸铁管的需求将不断增长，公司明年订货充足。同时，房地产行业的复苏也会直接拉动建筑钢材需求增长。

　　西南证券指出，短期来看，新兴铸管的球墨铸管产品盈利水平相对稳定保证了公司在行业弱势中的稳定业绩,　同时螺纹钢品种的生产也使其能够在钢材市场价格上涨过程中具备较高的弹性。长期来看,公司未来汽车锻件和双金属复合管的投产,　在改善公司产品结构的同时,也有望形成实质性的利润贡献,使公司盈利水平提升进入新的平台。

　　截至11月27日，新兴铸管自8月市场调整以来下跌约5%，目前股价为11.92元，在行业中估值偏低，值得长期关注。

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